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慧眼识报表 现金总称王
发布日期: 2011-08-08
上市公司
是靠
利润
生存的吗?答案是不必然。在20世纪90年代,在西方
经济
的一片繁荣中,4家倒闭企业中却有3家是盈利的,根源就在于这些企业的资金周转出了问题。用一句通俗的话来讲就是,“不怕没钱赚,就怕链条断。”通用公司总裁韦尔奇说;“有三种方法可以测试公司的成长性,员工满意度、顾客满意度和
现
金流量表
。”戴尔总裁则认为,“如果把利润表看成开车的速度仪,
现金
则是油箱中的油”,两人的观点可谓是异曲同工。
众多周知,
现金流量
表有三部分,分别是
经营活动
产生的
现金流
量、
投资活动
产生的现金流量和筹集活动产生的现金流量。
经营活动产生的现金流量是造血功能,衡量一个公司的自我造血能力;
投资
活动产生的现金流量是放血功能,适当放血有利于健康;
筹资活动
产生的现金流量是输血功能,即公司外部能带来多少新鲜血液。那么,造血、放血、输血是一种什么关系,现金流量表的这三方面功能又该如何
观察
?我认为,对于现金流量表的观察可从以下三点来进行分析。
第一,经营活动产生的现金流量,主要是从主营业务中产生的,如果公司欠采购方的钱,但另一方面,销售方的钱短期内又难以回收,那么经营活动的现金净流量显然会是负数,难以长久支撑公司的运营。然而,许多现金净流量为负数的公司,利润表却是正数,这是一个非常有趣的现象。
比如东方日升,三年平均
净 利润
增长超过100%?但2010年每股现金净流量,却是一个巨大的负数。
第二,观察现金流量的窗口是每股现金净流量。如果每股
收益
中有很多的注水,那么,每股现金净流量是过滤掉水分的一个重要指标。我们注意到,每股经营活动现金流量与产业状况和景气程度直接相关。
第三,支付给职工及为职工支付的现金。我们看到,有不少上市公司在利润表中大量提取
职工薪酬
,却没有实际发放。这表明这些公司在现金流量方面,存在着巨大的缺口。如果一个上市公司,都不打算为职工支付薪酬,不打算为公司员工上五险一金,在现金流量表中这个数字摇摆不定或者连年递减,这家公司衰退无疑。
如果说
资产负债表
是上市公司的骨骼,利润表是上市公司的肌肉,那么现金流量表就是公司的血液。血液是否畅通、血液是否流畅,上市公司不发生贫血病和败血病,就要看现金流量表。正所谓,赚钱看流量,盲人不摸象,慧眼识报表,现金总称王。
小结:现金流量表是一张动态数据报表,它就像人体的血液一样,只有良性循环,才能为企业提供营养与能量。不少企业的利润表连年快速增长,但现金却持续流出,这样的企业很容易出现资金链断裂的
风险
。
在这个现金为王的时代,分析一家公司的
财务报表
,一定不能忽视现金流量表的
重要性
。在现金流量中,经营经营活动产生的现金流量、每股现金净流量、支付给职工及为职工支付的现金是关键数据。把握住它们,也就能看清一个企业是否能健康长久的发展下去。
(来源:中国会计报)
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